Ulrike Franke wurde 1970 in Dortmund geboren. Sie studierte Theater-, Film- und Fernsehwissenschaft, Romanistik und Kunstgeschichte an der Universität zu Köln. Seit 1992 arbeitet sie an verschiedenen Fernseh- und Kinoproduktionen mit. Ab 1996 ist sie gemeinsam mit Michael Loeken als Autorin, Regisseurin und Produzentin tätig. Zusammen bilden sie die Filmproduktion Loeken|Franke.
Neben ihrer filmischen Arbeit engagiert sie sich regelmäßig in Jurys und Gremien, u. a. für das Filmbüro NW und das Gerd-Ruge-Stipendium, sowie als Dozentin an Institutionen wie der ifs Köln, dem Filmhaus Köln, der ISFF Berlin und der ZDF Medienakademie. Ihre Arbeit ist geprägt von projektbezogenen Kooperationen mit Künstler*innen aus anderen Disziplinen, darunter Rimini Protokoll, die Ruhrfestspiele Recklinghausen, das Schauspielhaus Bochum und das Theater Dortmund.
Seit 2017 ist Ulrike Franke Professorin für Autorendokumentarfilm an der Kunsthochschule für Medien Köln (KHM).